錢灃 評：自從德國政府要求美聯儲歸還二戰後所儲存的黃金引發一連串問題，至今許多謎題仍未得到答案。
德國“運不回”的紐約金：管家美聯儲在揩油
德國“運不回”的紐約金
一年僅完成了1.67% 熔化金條或因正在租賃
這份答卷令德國民眾瞠目結舌，這37噸黃金中僅有5噸來自美國紐約聯儲，其他來自法國央行。德國要從美國運回的黃金是300噸，一年僅完成了1.67%，美國的黃金表現出非同一般的難取回。德國央行給出的官方解釋為“從巴黎運回黃金比較容易”。
美國的黃金這麼難取，是美國把德國的黃金弄沒了嗎？而且，德國這5噸黃金是先在美國熔掉才運回的，這個舉動也引發了德國媒體的各類猜測。
金條熔化後運回遭質疑
各國存放在美國的黃金都被存放在紐約聯儲的地下金庫裡，一直以來各國幾乎沒有表達過對存放這裡的黃金的擔憂。即便偶爾有些討論，也都沒有要取回的意思。
但嚴謹的德國人自2000年起就開始擔憂其存放在美聯儲的巨額黃金是否安全，其間幾次和美國交涉要去美聯儲地下金庫看一看屬於他們的黃金。在幾經交涉獲得望一眼的機會後，德國又提出要隨機拿出幾根金條摸一摸並驗一驗成色，美聯儲對此多次拒絕。於是，德國人去年1月宣布要取回這些黃金。
被取回的這5噸黃金，應該是德國人首次看到屬於自己的紐約金。只是，這5噸黃金在被運回德國之前，就在美國被熔掉了。這5噸黃金是從美國運到德國第五大城市法蘭克福的。根據德國央行行長魏德曼介紹，取回這些黃金是為了配合審計局對境外黃金儲備的檢查，這些紐約金中，部分每塊重12.5千克的金條在一家安全公司熔化，然後通過飛機和汽車運往法蘭克福。
將金條熔化再運回的舉動引起了德國媒體的廣泛關注。“為什麼要熔化金條，為什麼不是等到達法蘭克福後熔化？”對此，德國央行有關人員回复說，這是德國央行的新的儲備理念，那就是熔化再鑄造是為了讓金條符合倫敦交割標準。除此，央行說不能提供詳細信息。
德國貴金屬協會主席Peter Boehringer表示，央行的回復不透明也很奇怪，“1950年到1960年的原始金條其實從未被證實存在過，因為出版物上沒有它們的照片。就算它們存在，德國央行也沒有理由選在紐約而不是法蘭克福來熔化金條。”
德國在與黃金有關的事情上一直對民眾保持神秘，不透明程度惹人氣憤。德國人已經無法理解央行的言行了，各類陰謀論甚囂塵上。
管家在揩油？
事實上，德國黃金多放在國外也是歷史原因造成的。
德國在國外存放大量黃金源自他們之前的內戰，戰亂時期怕黃金存放國內不安全。在二戰後的1950年至1980年間，西德就是一個潛在的核戰場，德國自然要讓準備第三次世界大戰最重要的物資——黃金，遠離俄羅斯的坦克和核戰。當時德國國內一致認可將黃金存放別國的做法，只是七八十年代後事過境遷，兩德統一了，俄羅斯解體了，德國人已經徹底別離當初將黃金盡量外放的處境了。到1990年兩德統一時，德國僅有2%的黃金在國內。
此後的20年間，德國陸續運回自己的黃金，至2011年底國內存放的黃金已經占到31%。這期間主要是把存放在英國(距德國路途較短)的黃金運回了國內，屬於秘密運回並沒有公開宣布。去年啟動的運回黃金計劃則是公開宣布的，這在德國官方處理黃金事務方面已經算是進步了。
這次公開運回黃金的行動劍指存在美國的黃金。德國在美國的黃金儲備多是在布雷頓森林體系建立之後，以對美國的貿易順差換來的。在布雷頓森林體系下，各國貨幣要先兌換成美元，只有用美元可以兌換黃金。德國的貿易順差帶來很多美元，用這些美元買黃金也是一種不錯的選擇。
截至2011年，德國存放在美國的黃金大約有1500噸，去年宣布要運回其中的300噸，截至今年初，共取回了5噸。黃金作為一種重要的外匯儲備形式，都運回國內也並非明智的選擇，目前國際貨幣還是基本以美元為中心，黃金兌換美元自然是在發行美元的地方最方便。可能基於此種原因，德國要取回的黃金也只是300噸，其中大部分還是要留在美國。
對於德國人擔憂的黃金還在不在的問題，美國黃金標準研究所主席Keith Weiner博士認為，紐約聯儲的黃金應該還在，其侵犯各國黃金儲備的方式可能是在存在現貨溢價的時候，借出黃金，交易商把借到的黃金賣掉，然後在期貨市場低價買入，約定到期歸還並支付手續費。
紐約聯儲可能賺的是手續費。說白了，紐約聯儲可能將各國的黃金儲備進行租賃賺錢。
“這被合約借出去的黃金，應該還在美聯儲的庫裡，並沒有動。因為藉出去的黃金也要存放於一個地方，對於金融機構來說，美聯儲的存儲庫是最合適不過的了。 ”Weiner博士指出。
德國熔化大個金條再運回的方案，使得這些“類租賃”性金融操作顯得更可信。與猜測這些金條是否存在相比，有市場人士這樣認為，最初的德國金條被進行了金融操作，或者被借到市場中去了，或者這些金條有多個持有者，又或者是這些金條是數個ETF衍生品的基礎資產。
文章來源：新浪財經
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