持有外幣,你懂怎麼換錢才會賺嗎？

錢灃 評：

本文值得一看，你覺得持有外幣最重要的考量是什麼？匯率？～利率？你知道光是匯率波動就足以讓你損失10~20%嗎？

文章來源：USA STOCK

你的外匯知識及格嗎？

這個部落格雖然討論很多美股和ETF，不過其實在Google搜尋關鍵字上，最常被搜尋到而連結進來的，卻是「台幣換美元」，畢竟投資美股或ETF還只是小眾投資，而美元兌換卻是相當多人的需求，無論是旅遊、留學、投資等都會用到，甚至也有不少人對於投資外匯是有興趣的。不過如果不涉及比較投機性的外匯保證金交易，外匯又有什麼可以討論的議題呢？

DBS星展銀行最近一個針對台灣投資人的外匯知識調查，結果其實挺有意思的，雖然樣本數並不是太多，而是針對他們銀行的目標客戶族群進行調查（30-55歲），不過我想還是值得好好討論一下。

在他們調查的族群中，有50%的受訪者在銀行擁有外幣帳戶，但是對於DBS星展銀行的外匯常識大會考，卻有94.3%的人答對比例低於60%，拿到不及格的成績單。當然，有些答案或許見仁見智，不過其實從中也可以看出台灣投資人對於外匯的投資或運用有一些迷思存在。

舉例來說，持有外幣最重要的考量是什麼呢？有68.2%的受訪者認為是利率，但是DBS星展銀行認為匯率是更重要的考量。我也認同匯率是更重要的考量，畢竟就算有5-6%的高利率，但是匯率波動如果動輒貶值10-20%，賺到利息卻產生匯損，那就得不償失了。

但是我想對於投資人來說，兌換外幣當下比較能確定的是利率，至於匯率的波動卻是很難預測的，這大概就是為什麼投資人會認為利率是比較主要的考量，如果還要考慮到持有的外幣到底會升值還是貶值，可能就無法下手了，因為沒有一個明確的答案啊！雖然投資人可能會更想賺那動輒一兩成的匯率波動，可是真正明確的參考資訊，其實就只有利率。

又例如另一個調查的問題是：外幣投資的種類應該多一點還是少一點比較好？有53%的受訪者認為外幣投資的種類少一點比較好，因為每個人能熟悉的外幣總是有限。而DBS星展銀行則認為可以持有多樣一點的外幣，每種幣別具有不同的功能，像是高息的非美貨幣可以提供高利率，而美元則能在市場動盪的時候提供避險功能。

我認為如果是把外幣投資當成是一種資產，持有多樣一點的幣別的確有資產配置的效果，例如同時持有美元、歐元、日圓、英鎊、人民幣這五種主要貨幣，然後透過固定再平衡來賺取「免費的午餐」，就是一個不錯的投資策略。

例如原本五種貨幣各持有20%，某一個年度是美元貶值、人民幣升值，那就賣掉人民幣，買進美元，將持有的比重調整回原來的20%，而隔年如果變成美元升值，人民幣貶值，那麼就反過來賣掉買元，買進人民幣。只是投資人再平衡的頻率不能太高，因為雖然外幣兌換沒有手續費，卻有買賣匯差，這就是投資人的交易成本。

這種方式不需要預測匯率的趨勢，如果各種貨幣有長期均值回歸的特性，那麼就能利用各種外幣在超升或超貶的時候低買、高賣而賺取價差，這跟資產配置的再平衡一樣，都是資產本身以外的額外報酬。而這種持有多國外幣的配置，除了可以賺取再平衡所產生的免費午餐，還可以降低資產都以台幣計價的風險，而且大多數情況下，存款利率都高於通膨，因此也能保有資產的購買力。

不過如果不是這種投資策略，那麼就必須去仔細研究打算持有的貨幣預期的走勢了，但這種投資難度當然也高了許多，畢竟可能該國貨幣政策一個大反轉，持有的外幣走勢就跟當初預期截然不同，而造成嚴重的損失。所以我比較建議投資人如果是要賺取某種外幣的匯率漲跌價差，還是要仔細研究，並且瞭解其風險，再去持有。至於不打算這麼辛苦的投資人，就持有自己真的用得到的外幣就好。

前面有提到，有一半的受訪者有開外幣帳戶，那麼這些人開戶的目的是什麼呢？有高達72.7%的受訪者是基於「投資需求」而開戶的，這倒挺出乎我意料之外的高。其餘還有10.1%是為了出國旅遊，9.4%是國外經商，5.2%是小孩留學，都是有實際使用外幣的需求才持有。

不過如果投資是主要需求，照理說高利率或是未來看升的人民幣、澳幣應該持有量會不少，但卻有85.7%的投資人在外幣帳戶中持有美元，而以台幣對美元的低波動以及現在的低利率來看，似乎又不太可能單純投資美元。而人民幣雖然開放的時間很短，很快就變成投資人持有的外幣第二名，在25%的投資人在外幣帳戶中出現。澳幣則因為過去原物料行情熱絡以及利率不低，再加上許多金融商品的運用而佔第三名，有19%的投資人持有，不過情況應該會有所轉變。歐元和日圓則分別以16.2%和15.6%位居第四、五名。

所以投資人持有這些外幣，是投資在哪裡呢？有51.5%的投資人其實還是以最簡單的定存來處理，而基金和活存則各佔了38%和37.7%，不相上下。其餘還有12.7%的投資人投資債券，8.8%的投資人持有海外股票。以我自己為例，就是趁台幣升值的時候換美元，當金額多於下限就轉定存，等到一定的金額或是美股有交易的機會時，再匯到美股帳戶去，盡量降低匯款次數來減少成本。

以上簡單跟各位分享一些外匯投資理財的知識，投資人不妨可參考DBS星展銀行此次針對國人所做的外匯迷思調查報告，有許多受用資訊，多培養些外匯投資的知識，也可對未來的理財規劃有所幫助。至少，在查匯率表的時候，不要即期和現鈔的差別都不瞭解，也不清楚台幣換美元的時候，應該看買進還是賣出。

註：感謝DBS星展銀行提供數據，本文由DBS星展銀行邀請撰寫。