104line錢灃筆記: 周遊華爾街 2014七大操盤策略

2013-12-30

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【經濟日報╱編譯林佳賢】

2013.12.29 03:53 am

2013年對一般投資人而言是美好的一年，但大多數市場策略師認為，2014年將不會延續如此好光景，買進美股、出脫債券並避開國際市場的簡單投資策略，將不會繼續奏效。

以下是華爾街重量級基金經理人建議投資人的2014年操作策略：

●別期望太高。大部分投資人未料到今年美股漲幅如此大：標普500指數今年來上漲29%，為1997年以來僅見，若計入股息，則漲幅高達三成。平均而言，市場策略師預測2014年美股漲勢將趨緩，標普500指數年漲幅將介於2%至4%之間。

●回歸本益比。今年初標普500指數的本益比為13.5倍，如今已爬升至16.7倍。儘管這個數字尚不致觸發警鈴，卻已較一年前的水準高出許多。

此外，市場策略師預測標普500成分企業明年獲利將成長8%，不如今年的11%。

●別被樂觀沖昏頭。市場觀察家擔心許多散戶投資人，為彌補過去五年未投入股市的損失，將於明年大舉入市，導致美股有暴衝「融毀」之虞。摩根大通私人銀行投資長馬迪根說：「我很怕2013年未進場的人，在明年會因過快跳入股市而受傷。」

●也別恐慌。標普500指數自從2011年10月觸底以來已上漲66%，且在今年歷經敘利亞衝突及美債危機等事件後仍保持堅挺。高盛分析師在2014年展望中表示，儘管明年股市有67%機率拉回一成以上，仍預期全年將略微上漲。

●減碼債券。債券投資人在度過艱困的一年後，明年前景仍不樂觀。

聯準會將開始縮減購債計畫，代表今年債券市場最大買家將於明年逐步退出市場。

馬迪根說：「長期債券的風險在明年將較安全資產高出許多。」

●股市仍是投資不二選擇。明年股票市場表現料將優於債券及商品市場。金價今年已重挫28%，在通膨受到控制之下，明年預期將繼續走低。

此外，明年現金投資的預期報酬率也將接近零，延續過去數年來的趨勢。

●放眼國際，尤其是歐股。部分市場策略師認為國際股市是明年投資標的，並指出歐股特別吸引人。歐盟在今年步出長達兩年的衰退，且債務危機也逐漸平息。

部分策略師表示，歐洲經濟復甦步伐落後美國數年，因此歐股可能較美股相對來得便宜。

（取材自美聯社）

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